[해외기업분석#073] 우버_매출 회복과 수익성 개선 가시화 (미래에셋대우_201207)

우버(UBER .US)_매출 회복과 수익성 개선 가시화

 

 

 

우버, 최근 주가 호조

지속 우버 최근 주가 호조. 최근 1주일 +8%, 1개월 +22%, 3개월 +65%
- 지난주 경쟁사 리프트 (LYFT US)가 4Q20 가이던스 수정. 수익성 개선 기대감 존재
- 리프트 11월 차량 공유 -50% YoY 기록. 10월 -47% 대비 부진. 확진자 증가 영향
- 다만 비용 통제 지속되며 EBITDA 적자 -1.95억달러에서 -1.85억달러로 소폭 상향
- 또한 우버는 비용 절감 전략의 일환으로 에어택시 사업부 Elevate 매각 추진 루머
- 음식 배달 사업은 최근 코로나19 재확산으로 수혜 예상. 10월 미국 시장 +135% YoY

 

차량 공유: 지속되는 회복
음식 배달: 고성장

차량 공유 사업의 미진한 회복에도 방향성은 견고. 백신 출현에 따른 수혜 예상
- 10월부터 유럽, 미국 등 락다운으로 단기적으로 미진한 매출 회복 예상
- 그러나 정상화 되는 방향성에 대한 의심 X. 대중 교통 대비 우버 선호도 지속
- 더구나 백신의 출현은 우버 차량 공유 사업의 회복 속도를 가속화. 리레이팅 요인 음식 배달 시장의 고성장세와 카테고리 다변화는 우버잇츠의 장기 성장성에 긍정적
- 또한 IPO 예정인 도어대시 (DASH US)는 우버잇츠의 가치 재평가로 이어질 전망 목표주가 24% 상향.

 

매수 의견 유지

우버에 대한 투자의견 매수 유지. 목표주가는 USD 65로 24% 상향
- 2021년 매출액은 단기적인 차량 공유 사업 부진 반영하여 1% 하향
- 그러나 타겟 PSR을 5.3배에서 6.7배 (그럽허브 2015~16년 평균)로 변경
- 우버는 1H20 최악의 시기에서 벗어나는 시기. 그럽허브 회복 시기와 유사
- 특히 2021년 중 분기 기준 EBIITDA 흑전, 배달 사업은 연간 흑자 예상
- 향후 차량 공유 회복 기대감, 음식 배달 高성장세에 따른 주가 리레이팅 지속 판단

 

 

 

미래에셋_우버_201207.pdf

 

※ 출처 : 미래에셋대우
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