오토데스크(ADSK. US)_오토캐드기업, 메타버스 시대 3D 솔루션 확장 중
기업 소개
건설 도면 소프트웨어 오토캐드 보유한 3D 시각화 대표 기업
- 대표 3D 소프트웨어 업체로, 건축 산업군에서 독점적 영향력 보유
- 1982년 오토캐드로 건설, 엔지니어링 영역에서 시장 확보 후, 디자인, 엔터테인먼트 산업까지 확장
- 대표 제품은 건설 및 산업용 제도/도면용 오토캐드, 게임용 3DS Max, 애니메이션용 Maya, 제품설계용 클라우드 솔루션 Fusion360, 설계 및 시공용 BIM 360 등
- 제품별 매출 비중은 설계자, 엔지니어 및
투자포인트
건설 소프트웨어 클라우드 플랫폼화 – 구독 모델 확장 잠재 성장력 기대
1) 건설 영역에서 독점적 시장점유율: 2018년부터 인수 통해 클라우드 플랫폼 확장 중
2) 구독 모델 전환 비중 여전히 낮음: 불법이용자 1,200만명, 구독 이용자 500만명,
레거시 이용자 200만명으로 유료 전환 가능 고객군 높은 상황
3) 메타버스 시대 3D 이용 확산으로 디자인, 애니메이션 등 기타 산업 확장 기대
FY3Q20 실적 리뷰 및 전망
구독 모델 전환 중 – 이제 SaaS 기업들과 비교할 시점
- 매출 9.52억달러, billings 10억달러, Non-GAAP 영업이익률 30%, 잉여현금흐름 3.4억달러
- 21년까지 매출 중 구독 모델 비중 95%로 확대, Gross Margin 92% 목표
- fwd P/E 역사적 고점이지만, SaaS 기업들과 비교했을 때 아직 구독 전환이 완료되지 않아 fwd PSR 16배로 피어 평균 대비 디스카운트
- 따라서 구독 매출 비중 확대와 함께 추가 상승 여력 충분하다고 판단
미래에셋_오토데스크_201202.pdf
※ 출처 : 미래에셋대우
※ 고지사항 : 본 게시물은 특정 주식의 매수 또는 매도에 대한 권유가 아니며 그렇게 간주되어서도 안됩니다. 모든 투자의 결정은 투자자 본인의 판단으로 이루어져야 합니다.
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