컨텍스트 로직(WISH. US)_IPO 스냅샷: 저가형 이커머스 ‘Wish’
Wish 운영사 ContextLogic 상장
위시 (Wish)는 저가 상품 판매 위주 글로벌 이커머스 플랫폼. 12/16 IPO 예정
- 3Q20 수수료 매출 (비중 75%)과 물류 매출 (비중 25%)로 구성
- 공모 규모: 클래스 A 46백만주. 공모 후 주식수 586백만주 (Basic 기준)
- 공모 금액: 공모가 24달러, 공모 규모 11억달러. 시가총액 164억달러 (희석 기준)
- 지분 구조 (의결권): 창업자 71%, 공동창업자 17%, DST 3%, 파운더스펀드 2%
- 지분 구조 (주식수): 창업자 21%, DST 16%, 파운더스클럽 10%, 포메이션8 10%
실적 및 주요 지표
매출액: 2020년 24.8억달러 (+30% YoY), 2021년 30.3억달러 (+23% YoY) 예상
- 투자포인트 1): 코로나19로 인한 이커머스 성장 가속화
- 투자포인트 2): 저가 상품 (브랜드 X)에 대한 소비자 니즈 확대
- 투자포인트 3): 자체 물류 네트워크 및 로컬 파트너쉽 강화
- 사용자: 3Q20 MAU 1억명 (+8% YoY), 구매자 68백만건 (+13% YoY)
- 주요 지표: 판매자 50만개, 판매 아이템 1.5백만개, 진출 국가 100여개
- 리스크: 판매자 대부분이 중국 판매자. 미-중 갈등 확대시 판매 및 물류 리스크 존재
밸류에이션
목표 시가총액 (164억달러) 기준 2020년 PSR 6배, 2021년 PSR 5배
- 글로벌 이커머스 & 광고 플랫폼 PSR 밴드는 Low 7배 ~ High 17배
- 유사 사업 모델 (저가형 상품)을 가진 핀두오두오 (PDD US) 2021년 PSR 15배
- 중국 대표적인 이커머스 플랫폼 알리바바 (BABA US)는 FY21E 7배에서 거래 중
- 이를 감안시 Wish의 IPO 밸류에이션은 저평가라고 판단. 다만 변동성에 주의
미래에셋_컨텍스트로직_201217.pdf
※ 출처 : 미래에셋대우
※ 고지사항 : 본 게시물은 특정 주식의 매수 또는 매도에 대한 권유가 아니며 그렇게 간주되어서도 안됩니다. 모든 투자의 결정은 투자자 본인의 판단으로 이루어져야 합니다.
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