[해외기업분석#030] Topsports_점차 걷힐 먹구름 (유안타증권_200302)

Topsports(06110. HK)_점차 걷힐 먹구름

 

 

 

▶ 견조한 중국 스포츠의류 수요 성장: Frost & Sullivan 에 따르면 중국의 스포츠 신발 및 의류소매 시장 규모는 2018~2023 년 연평균 10.7%의 성장을 보일 것으로 전망된다. 또한 인터내셔널 브랜드들이 중국 시장에서 점유율을 확대한 바 있다.

▶ 중국의 인구 통계 역시 긍정적: 2019 년 중국 전체 인구 중 0~64 세의 비율은 87.4%로 미국(83.9%)과 EU(80.3%)를 상회했다. 0~64 세 인구 수는 12.2 억 명으로 스포츠의류 수요를 뒷받침할 것으로 기대된다.

▶ 영업이익률 확대 가능성: 중국 지방 주민들의 가처분소득 증가세가 빨라져 5~7 선 도시에 더 많은 점포를 보유하는 것이 동사에 긍정적으로 작용할 것이다. 매출총이익률은 FY2019 년 예상치 41.8%에서 FY2022 년에는 42.8%로 확대될 것으로 예상된다.

▶ 매출 증가 및 이익률 확대가 주요 실적 동인: FY2019~2022 년 매출이 기존점 매출증가 및 신규 개점에 따라 연평균 10.6% 증가할 것으로 예상된다. 영업이익률 또한 비용통제와 규모의 경제에 힘입어 FY2019~2022 년 연평균 1.5%p 증가할 것으로 전망된다.

 

 

 

유안타증권_Topsports_200302.pdf

 

※ 출처 : 유안타증권
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