[해외기업분석#063] 비자_코로나19 로 인한 전화위복 (삼성증권_200410)

비자(V. US)_코로나19 로 인한 전화위복

 

 

 

밸류에이션 단기 급락 후 회복 중
코로나19 사태로 비자 주가가 단기간 고점 대비 29 % 하락 . 글로벌 소비 침체로 인한 카드거래 대금 감소 우려 확대로 동사의 매출이 타격 받을 수 있다는 우려가 불거졌기 때문 . 하지만 12 개월 선행 P/E 기준 33 배에서 21 배까지 가파른 조정을 거쳤던 Valuation 은 최근 30배 수준까지 빠르게 회복 . 이는 동사의 연간 실적이 코로나 19 로 인해 잠시 둔화될 수는 있으나 , 여전히 동사의 중장기 성장성이 유효하기 때문인 것으로 판단

올해 코로나 19 영향은 불가피 하지만 , 하반기부터 회복 예상
코로나19 의 확산으로 인한 비자의 매출 타격은 불가피 . 동사 의 매출구조는 모두 카드 결제량 및 결제금액에 영향을 받는 구조이기 때문 . 이미 동사는 3 월에만 두 번의 공시를 통해 2QFY20 매출 가이던스를 하향 제시 . 다만 , 올해 하반기 이후 소비가 정상화될 경우 , 동사의 매출 동반 회복에 대한 시장의 기대는 여전히 높 음 . 심지어 일각에서는 사회적 거리두기가 완화될 경우 , 눌려있던 소비가 빠르게 회복되는 보복적 소비 의 가능성도 제기되고 있음

코로나 19 가 앞당긴 캐시리스 사회 에 주목 위기가 아닌 기회
역설적으로 코로나 19 확산을 방지하기 위한 각 국가들의 여러 조치들은 캐시리스 사회로의 변화를 가속화시키며 동사 성장 속도를 코로나 19 이전에 비해 가속화시킬 전망 비현금 결제가 기존의 현금 결제를 빠르게 대체하는 과정에서 1) 비현금 결제에 대한 소비자들의 인식 변화와 유경험자의 확대는 물론 , 2) 비현금 결제를 위한 인프라 또한 빠르게 구축되고있기 때문 . 더 나아가 금융회사의 비대면 영업 확대 및 디지털 화폐 필요성 증대는 동사의 핀테크 영역 중심 적극적인 M&A 및 투자 행태와 맞물려 추가적인 성장 기회 확보로 작용할 전망

리스크 요인
코로나 19 영향의 장기화로 인한 글로벌 소비 부진 지속될 시 , 매출 타격 심화

 

 

 

삼성증권_비자_200410.pdf

 

※ 출처 : 삼성증권
※ 고지사항 : 본 게시물은 특정 주식의 매수 또는 매도에 대한 권유가 아니며 그렇게 간주되어서도 안됩니다. 모든 투자의 결정은 투자자 본인의 판단으로 이루어져야 합니다.