[해외기업분석#086] 차이나모바일_뉴욕거래소 상장 폐지 영향 제한적 (미래에셋대우_210104)

차이나모바일(941. HK)_뉴욕거래소 상장 폐지 영향 제한적

 

매수 유지

뉴욕 ADS 상장 폐지 영향 제한적, 저가 매수 기회
- 미국 정부 행정명령으로 인한 ADS 상장 폐지 계획, 수급 부담은 제한적일 것
- 2021F/22F P/E 7.1배 거래 중, 단기적인 주가 하락은 저가 매수 기회

투자포인트

차이나모바일 ADS 상장 폐지 예정
- 블룸버그에 의하면 뉴욕증권거래소(NYSE)는 차이나모바일 주식의 상장 폐지 계획을 밝힘
- 이는 중국군과 연계된 기업에 대한 미국인들의 투자를 금지하는 행정명령에 따르기 위함
- ADS(American Depositary Share)로 뉴욕에 상장된 차이나모바일의 주식은 총 556백만주
- 이는 총 발행주식수의 2.7%, 또는 최대주주지분을 제외한 유통가능주식수의 10% 수준
- 홍콩 상장 주식과 교차 매매 및 밸류에이션 매력 감안하면 수급 부담은 제한적

올해부터 5G 전환 본격화되며 ARPU 반등 예상
- 2020년 11월기준 5G 가입자수 약1.5억명, 총가입자수의 15.6% 달성
- 올해부터 5G용 컨텐츠가 본격 공급되며 5G로의 전환은 더 빨라질 전망
- 5G 가입자수 증가에 힘입어 20-23F 차이나모바일의 ARPU는 연평균 1.2% 상승할 것

충만한 배당 매력, 배당금 인상 가능성 높음
- 5G 관련 설비 투자비 늘어나지만 전체 설비투자비는 안정적으로 관리 될 전망
- 20F/21F 설비투자비(CapEx)는 2.4%/9.5% 증가 예상
- 강한 영업현금흐름 유지되며 배당금 인상 가능성 높음 (21F 배당수익률 6.8%)

Risks

1) 5G 투자비 및 운영/마케팅 비용의 증가
2) 시장 경쟁이나 정부 규제 등

 

 

 

미래에셋_차이나모바일_210104.pdf

 

 

※ 출처 : 미래에셋대우
※ 고지사항 : 본 게시물은 특정 주식의 매수 또는 매도에 대한 권유가 아니며 그렇게 간주되어서도 안됩니다. 모든 투자의 결정은 투자자 본인의 판단으로 이루어져야 합니다.