인텔(INTC. US)_새로운 시작을 위한 준비
4Q20 Review
예상만큼 좋았던 실적, 노트북 수요 강세
4분기 매출액 199.8억달러(-1.1% YoY), EPS $1.43 예상 상회
원격 근무/수업으로 노트북 수요 강세 지속, 1H21 추세 지속 전망
PC출하량은 전년대비 33% 증가 하였으나 저가형 노트북 판매 증가로 ASP -15%하락
데스크톱은 여전히 상대적으로 약세 -6% YoY, 전분기 대비 하락폭 감소
경쟁사 공급부족 이슈로 4분기 PC점유율이 소폭 확대된 것으로 판단
Data Centric 부분은 Mobileye를 제외한 전 사업부 전년동기 대비 역 성장
DCG, 경쟁 심화 및 클라우드 업체 재고소진 기간으로 약세
4분기 GPM(Non-GAAP) 58.4%으로 예상보다 양호한 수준
이유는 1) 10nm 수율 개선 2) 불필요한 사업부 정리 3)14nm 감가상각 감소 등
전망
단기간 실적 보다는 외주 생산에 더 큰 관심
1Q21 매출액 가이던스 175억달러(-5.7% YoY) NAND부분 제외
DCG, Ice Lake출하가 시작되나 재고소진/경쟁 등으로 2분기부터 본격적인 회복 전망
Pat Gelsinger, 7nm 공정개발 상황 개선, 2023년 주요 제품 자체 생산 언급
연간 가이던스 및 향후 생간 관련 세부사항은 신임 CEO 취임(2월15일)후 발표 예상
Valuation
향후 주가의 방향성은 신임 CEO전략에 따라
21F EPS기준 13.6배 거래, 벨류에이션 부담은 크지 않고 데이터센터 회복 기대 되나
경쟁 심화, 공정 전환 지연 등을 단기간 극복하기는 어려울 것
2월 15일 신임 CEO 취임 후 전략과 방향성이 향후 주가 방향성을 결정할 것
미래에셋_인텔_210122.pdf
※ 출처 : 미래에셋대우
※ 고지사항 : 본 게시물은 특정 주식의 매수 또는 매도에 대한 권유가 아니며 그렇게 간주되어서도 안됩니다. 모든 투자의 결정은 투자자 본인의 판단으로 이루어져야 합니다.
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