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실전투자 (투자,재테크,돈,금융,산업,기업,경제적자유)/기업분석

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[해외기업분석#019] 아마존_2020년 반등에 대한 확신 (미래에셋대우_200224) 아마존(AMZN US)_탐방 노트: 2020년 반등에 대한 확신 탐방 주요 QnA 1. 1일 배송에 대한 투자의 성과는? ‘빠른 배송의 ‘보장’은 모든 소비자가 좋아하는 가치라고 생각하고 미국 소비자도 크게 다르지 않다. 1일 배송의 도입으로 단기적으로 인기 품목에 대한 구매 빈도가 가파르게 확대됐으며 이는 매출 증가에 긍정적이다. 투자금액은 4Q19 15억달러 피크 기록 후 분기별 소폭 감소가 예상된다. 특히 3Q20는 1일 배송 투자가 1주년인 시기로 투자로 인한 OPM 하락폭이 축소될 것으로 예상한다. 2. 온라인 음식료품 시장에서 월마트와 경쟁? 4Q19 홀푸드 배달 (오프라인 매장 매출 제외, 1P 매출에 합산)과 아마존 프레시의 성장률은 +2배 YoY 이상을 기록했다. 월마트가 매장 기반의 픽..
[해외기업분석#018] 애플_코로나19, 가이던스 하향 조정 (미래에셋대우_200224) 애플(AAPL. US)_코로나19, 가이던스 하향 조정 중국 코로나19 영향으로 수요/공급 문제 애플은 공식 발표를 통해 기존 제시했던 2분기(회계기준) 가이던스 매출액 630-670억달러 달성이 어렵다고 밝혔다. 추가적인 세부 사항은 2분기 실적 발표인 4월에 업데이트할 예정이다. 애플은 중국 공장가동이 2월 10일부터 정상화 될 것으로 예상으로 가이던스를 제시하였다. 실제 2월 10일부터 주요생산 시설들이 재가동 되었으나 정상화까지는 시간이 걸릴 것으로 판단된다. 일부 언론 보도에 따르면 Foxconn은 2월 10일 약 10%의 인력만이 현장에 복귀 했다. Foxconn은 2월까지 50%, 3월까지 80% 공장 정상화를 목표로 한다고 밝혔으나 최근 중국의 상황을 미루어 볼 때 쉽지 않을 것으로 판단된..
[해외기업분석#017] 우버_지속되는 수익성 개선 모멘텀 (미래에셋대우_200224) 우버(UBER. US)_탐방 노트: 지속되는 수익성 개선 모멘텀 주요 탐방 QnA Q1. 미국 내 마케팅 경쟁은? 2019년말 리프트가 일부 마케팅비 증가시켰으나 시장 평균 수준으로 회귀하는 정도라고 생각한다. 2020년에 다시 마케팅 경쟁이 심화될 것이라는 우려가 시장에 존재하는 것으로 알고 있으나 우버는 향후 경쟁 완화 기조 및 안정적 점유율에 대한 생각을 지속적으로 유지할 예정이다. 또한 음식 배달 시장에 대해서도 단기간 내에 경쟁이 완화될 것으로 생각하지는 않지만 향후 지속가능성 관점에서 향후 2 ~ 3년 내에 경쟁 완화 기조가 예상된다. Q2. 추가 구조 조정 가능성이 있는지? 이미 언급한 바와 같이 우버는 해당 국가 내 3 ~ 4 등을 하는 시장에 대해서는 구조조정 대상이라고 판단하고 있다. ..
[해외기업분석#016] 리프트_흔들리지 않는 방향성 (미래에셋대우_200224) 리프트(LYFT. US)_탐방 노트: 흔들리지 않는 방향성 주요 탐방 QnA Q1. 2019년말부터 확대된 단기 마케팅 경쟁 심화 우려는? 리프트는 4Q19말부터 마케팅 규모를 일시적으로 증가시켰으나 그럼에도 산업 평균 수준 정도에 불과하다. 4Q19 초에는 산업 평균 보다 하회하는 수준의 마케팅을 진행했는데 이에 따라 매출액에 일부 영향이 존재했다. 그래서 마케팅을 확대시켰고 비용 증가보다 매출 성장효과가 더 높았다고 생각한다. 최근 일각에서 마케팅 경쟁 심화 우려가 제기 됐으나 향후 경쟁 심화에 대한 생각은 없고 향후에도 제한적으로 사용할 예정이다. Q2. 미국 내 추가 성장 가능성에 대한 우려가 있는데 이에 대한 생각은? 리프트는 미국 내 대중 교통뿐만 아니라 통근 등 ‘개인적 차량 사용’ 시장 잠..
[해외기업분석#015] 평안보험_코로나19로 인한 배상 영향은 제한적 (미래에셋대우_200226) 평안보험(601318. CH)_코로나19로 인한 배상 영향은 제한적 예상치를 소폭 하회한 실적 2019년 동사의 영업수익 1.2조위안(+19.7% YoY), 지배주주 귀속 순이익 1,494.1억위안(+10.8% YoY), 4분기 영업수익 2,761.2억위안(+23.15 YoY), 지배주주 귀속 순이익 198.4억위안(-29.2% YoY)를 기록하면서 시장 예상을 소폭 하회했다. 생명보험, 손해보험, 증권 이익이 고성장을 이어간 가운데, 자산관리와 핀테크/헬스케어 부문이 큰 폭으로 역성장했다. 자산관리 부문은 리스크 관리를 위한 투자 항목 축소, 핀테크/헬스케어는 사업 확장을 위한 비용 투입 확대 때문이다. 코로나19로 인한 보험 판매 영향 불가피, 배상 영향은 제한적 1월 보험료 수입에서도 보이듯 코로나..
[해외기업분석#014] 핀터레스트_비주얼 컨텐츠 플랫폼의 강자 (미래에셋대우_200224) 핀터레스트(PINS. US)_탐방 노트: 비주얼 컨텐츠 플랫폼의 강자 주요 탐방 QnA Q1. 미국 내 추가 확장 가능성은? 이미 미국 사용자 내 포지셔닝 (비주얼 컨텐츠)은 확고하다고 생각한다. 이는 경쟁 플랫폼 대비 사용자 높은 사용자 증가세로 이미 증명되고 있다. 다만 아직 사용자의 사용 빈도 측면에서는 페이스북, 인스타그램 대비 낮은데 이를 위해 위해 2020년 브랜드 마케팅을 확대할 예정이다. Q2. 쇼핑 광고에 대한 전망은? 쇼핑광고를 출시한지는 3 ~ 4년이 지났지만 2019년초 ‘카탈로그’ 기능의 추가를 통해 본격적으로 시작했다. 카탈로그 기능을 통해 소비자가 판매자의 모든 제품을 찾아볼 수 있었고 이는 구매전환에 대한 사용자 경험 (UX)를 개선시키는 요소이다. 또한 실제 제품을 판매하는..
[해외기업분석#013] 바이두_2020년 순항을 기대하며 (하나금융투자_200211) 바이두(BIDU. US)_2020년 순항을 기대하며 4Q19 실적 가이던스 상향 최근 바이두가 4Q19 매출액 가이던스를 상향 조정했다. 바이두가 제시한 4분기 매출액은 283억~289억위안(YoY +4~6%) 으로 기존 가이던스(YoY +0~6%) 대비 하단이 높아졌다. 순이익은 62억~67억위안(Baidu Core YoY +83~90%), Non-GAAP 기준 순이익은 89억~94억위안(Baidu Core YoY+50~55%)으로 제시했다. 4분기 국경절과 쇼핑시즌 효과로 광고 실적은 플러스 성장 전환이 기대된다. 또한, 3분기 실적에 이어 광고 부문의 마진율 개선세가 지속되고, iQIYI 콘텐츠 투자비용은 안정적 수준에서 유지될 것으로 예상된다. 뉴스피드와 미니앱 선전에 힘입어 견조한 트래픽 기록 ..

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